节奏上看，鉴于目前全产业链库存偏低，“禁废令”余温作用仍在，清明前属于地膜季节性需求旺季，我们认为明年上半年聚烯烃仍然存在供需错配下的做多机会，而在5-7月，因季节性淡季，聚烯烃价格或将走弱，三四季度，LL受制于进口的实质性压力和PP价格或将明显劈叉，PP价格甚至有望重新升水LL价格。
从2017年进出口情况来看，PE表现为明显的进口增量，1-11月份累计进口1071万吨，累计同比增加182万吨，累计同比增幅为20.44%，预计全年进口增速亦在18%+。出口方面，因PE月均出口不足3万吨，可忽略。
究其原因，我们认为主要是随着原料轻质化的影响，2016年开始外盘迎来了较为明显的PE投产高峰，这一趋势或将延续到2018年。2016-2017年外盘投产聚乙烯产能总计约1000多万吨，约占聚乙烯总产能的10%。2018年预计仍然有400多万吨装置投产，外盘装置也经常面临投产延后的问题，但目前不少印度和美国装置是在今年四季度投产，且18年投产装置中，其中部分装置已在17年完成试车的装置，考虑装置从投产到调试好到稳产尚需一定的时间，再加上船期，我们预计四季度和明年一季度投产装置的进口增量或将在明年的4-5月份之后会有明显的体现。因外盘投产体量较大，建议密切跟踪外盘投产进度。
反观PP，2017年1-11月份累计进口量为434万吨，增加25万吨，且增量主要体现在17年年初的进口明显顺挂期间;1-11月出口量为34.1万吨，同比增加10万吨左右;年内净进口增量仅为15万吨。
16年外盘投产50万吨，17年外盘投产98万吨，预计2018年外盘投产108万吨，近几年外盘处于连续的低产能投放期，导致近年来外盘PP价格不断走高，内外盘也常年维持倒挂水平，甚至出口利润打开时，阶段性内盘PP以原料或成品的方式出口。PP端进口低位，出口继续增加的态势预计在2018年仍然会延续。
外盘投产体量基本确认，实际的进口量大小和节奏的摆动，将会受到外盘价格和进口利润的影响。
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